引言：
IMF正在进行五年一次的SDR货币篮子的构成评估，以确定是否能够纳入人民币进入SDR篮子(特别提款权)，成为继美元，欧元，英镑，日元之后的第五个国际储备货币。IMF团队前不久曾在中国对人民币是否应纳入一篮子货币进行过技术评估，目前正在开始进行全面评估，这个评估过程大概会持续到今年11月。
SDR是什么？
SDR即“特别提款权”。是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，SDR本身既不是一种货币，只是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利，可以作为成员国的储备货币，用于弥补成员国官方储备不足，当成员国国际收支出现逆差或有其他支付需求的时候，可以用SDR向其他成员国换取外汇； 以2015年7月29日IMF网站数据为例，1个SDR约等于1.399美元，IMF特别提款权（总计2050亿个SDR）总价值约2868亿美元。
人民币为什么要加入SDR？
首先，直接影响不大，但象征意义很大。人民币纳入SDR的直接影响并不大，SDR创立于40多年前，至今在国际金融领域发挥的作用非常小。但是其象征意义很大，可以被视为国际社会对中国日益增长的经济重要性和在全球金融市场作用的一种认可。
第二，有助于人民币国际货币地位提升。一旦将人民币添加至SDR，将使人民币成为真正意义上的世界货币。这主要表现为：第一，目前人民币用于跨境贸易和投资结算的情况正在增多，但是还未用于设定包括原油、铁矿石在内的国际商品的价格。如果加入SDR，对于提高人民币在大宗商品上的定价权具有重要意义。第二，可以降低中国在海外的借贷成本，有助于中国公司向海外扩张。第三，将大幅提高全球央行对人民币的需求，目前已有超过60家央行投资人民币，在将人民币纳入SDR货币篮子之后，相信还会吸引更多央行买家。
第三，加速中国的金融开放。 将加快改革外汇管理制度，增加资本项下人民币的可兑换程度。同时，有利于增强国际市场对人民币的信心；目前4种SDR货币共占全球外汇储备的92.9%，人民币纳入SDR将进一步鼓励央行和主权财富基金持有人民币计价资产。
第四，完善国际货币体系建设。人民币加入SDR，可以增加SDR的代表性，提高SDR的稳定性，并推动全球货币协调机制进一步完善等。
影响人民币加入SDR的因素是什么？
首先，人民币距离“可自由使用的标准”尚有差距。 想要加入SDR，需要满足两个条件，一是“主要出口国”标准，二是“自由使用”标准。目前，IMF认为人民币已经符合“主要出口国”标准，但与“自由使用标准”仍有差距。要将人民币纳入SDR篮子，IMF必须认定人民币是“可自由使用的”。 那么自由使用是什么标准？国际货币基金组织在2011年发布的一份报告中提出了4个指标：该货币在外汇储备中的份额、外汇现货市场成交量中的比重、外汇衍生品市场成交量中的比重、基于市场为基础的适当利率工具。根据这些指标，人民币距离“可自由使用”还有差距。目前人民币只有少数资本账户项目安全不可兑换。
第二，人民币进入SDR还有一个障碍来自美国。美国在IMF虽然并不拥有一票否决权。但美国是其中最大权重的国家，拥有最大的话语权。由于美国对人民币国际化存在戒备心理，如果它坚持认为人民币国际化是对美元的挑战，将构成人民币加入SDR的首要障碍。
第三，中国自身金融建设有待完善。目前中国金融基础设施建设和金融市场建设不够完善。迄今为止，中国尚未建立起跨境人民币清算支付系统。中国的利率市场化和人民币汇率形成机制还不够灵活，有待改革。
中国资本市场波动对于加入SDR有何影响
有影响，但影响不大。近期中国资本市场波动剧烈，政府采取了一些非常规手段稳定市场。这样的背景下，对于人民币纳入SDR进程，如果说没有影响是不可能的，但是这种影响总体不大，关键要看我国政府为了稳定市场而采取的这些举措取得的效果。另外，在这样的过程中，我国与IMF之间保持沟通非常重要，如前所述，IMF总体上对于人民币加入SDR持欢迎态度，因为人民币的国际影响力日趋扩大已经是不争的事实。因此，今年人民币纳入SDR是较大概率事件。
执笔人丨范春国 何应竹 李婷婷
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